![[내돈내투 월간 커버드콜 노트 ①·미국편] 분배금이 하락을 덮은 11번 — 미국 커버드콜 63종의 2026년 7월 전수 기록](https://naedonnaeto.com/wp-content/uploads/2026/08/featured-thumb-7.png "[내돈내투 월간 커버드콜 노트 ①·미국편] 분배금이 하락을 덮은 11번 — 미국 커버드콜 63종의 2026년 7월 전수 기록")
[내돈내투 월간 커버드콜 노트 ①·미국편] 분배금이 하락을 덮은 11번 — 미국 커버드콜 63종의 2026년 7월 전수 기록
월간 기록 · 집계 기간: 2026-06-30 종가 → 2026-07-31 종가 · 미국 상장 커버드콜 63종 전수
이번 달 세 줄
7월 미국 커버드콜 63종의 한 달 분배금은 중앙값 1.03%로, 같은 달 한국(1.01%)과 사실상 같았습니다. 그런데 총수익이 플러스로 끝난 종목은 미국 38종, 한국 7종으로 갈렸습니다.
갈린 것은 분배금의 크기가 아니라 그 분배금이 상대해야 했던 하락의 크기였습니다. 가격이 빠진 종목들의 하락폭 중앙값이 미국은 −1.58%, 한국은 −9.31%였습니다.
그래서 미국에서는 가격이 마이너스인 36종 중 11종이 분배금 덕에 플러스로 뒤집혔고, 한국에서는 52종 중 0종이었습니다. 이번 편은 그 11번이 어떻게 가능했는지를 봅니다.
이번 달 함께 읽기 — 2026년 7월호 세 편 · 한국편 (상) · 7월 성적과 짝 비교 · 한국편 (하) · 세금·기초자산·1년 · 미국편 · 63종 전수 기록(이 글)
※ 이 글은 특정 상품의 매수·매도 권유가 아닙니다. 지나간 한 달의 관측 기록이며, 과거 수치는 미래를 보장하지 않습니다. 판단과 책임은 각자에게 있습니다.
이 노트를 시작하며 — 같은 7월, 두 시장이 정반대였다
커버드콜 ETF를 매달 한 번씩 들여다보는 기록을 시작합니다. 한국편과 미국편으로 나누어 같이 냅니다.
이번 달 한국편은 분량이 많아 (상)·(하) 두 편으로 실었고, 이 미국편은 한 편입니다. 한국편 (상)은 그달 성적과 짝 비교를, (하)는 세금·기초자산·지난 1년 기록을 담았습니다.
시작하는 달이 공교롭게도 좋은 달이었습니다. 2026년 7월, 한국과 미국의 커버드콜이 정반대 성적을 냈기 때문입니다.
표 다섯째 줄에는 설명이 필요합니다. QYLD와 QQQ는 담고 있는 종목이 사실상 같고, 다른 것은 콜옵션을 파느냐뿐입니다. 이렇게 짝이 되는 상품끼리 나란히 놓아야 그 옵션이 무슨 일을 했는지가 보입니다. 미국에서 그런 짝을 여덟 쌍, 한국에서 다섯 쌍 찾아 비교했습니다.
⚠️ 그런데 이 줄을 “미국은 다 좋았고 한국은 다 나빴다”로 읽으시면 안 됩니다. 두 줄의 잣대가 다르기 때문입니다.
한국 쪽은 두 가지로 재 볼 수 있었습니다. 거래된 가격으로 재면 다섯 쌍 모두 커버드콜이 기초보다 낮은데, ETF가 담고 있는 종목들의 값을 다 더한 순자산가치(NAV)로 재면 그 차이가 ±1%포인트 안으로 사라집니다. 7월 31일 하루에 기초 ETF에만 웃돈이 3.5% 붙어 있었기 때문입니다(한국편 3번 항목).
미국 쪽은 상품별로 같은 검사를 하지 못했습니다. 미국 커버드콜 63종의 NAV를 한 종목씩 다시 재 볼 자료가 아직 없습니다. 그러니 위의 “8쌍 모두 기초보다 높음”은 거래 가격으로 잰 결과입니다.
다만 시장 전체로는 같은 검사를 했고, 결과가 나왔습니다. 7월 31일 미국 상장 ETF 1,608종 중 거래 가격과 NAV가 1%포인트 넘게 벌어진 것은 약 20종에 1종(4.9%)이었습니다. 같은 날 한국은 1,155종 중 약 3분의 1이 그랬습니다. 중앙값으로 보면 양쪽 모두 0% 부근(미국 +0.02%, 한국 +0.36%)이라, 시장 전체가 한쪽으로 쏠린 것이 아니라 일부 종목의 꼬리가 굵어진 날이었습니다.
★그래서 이렇게 정리합니다. 한국에서 결론을 뒤집었던 그 현상 — 기초 ETF에만 웃돈이 붙는 일 — 은 같은 날 미국에서는 그 정도로 일어나지 않았습니다. 그러니 이 편의 거래 가격 기준 수치가 NAV로 재도 크게 달라질 이유는 적습니다. 다만 그것은 시장 전체의 모양이지 이 63종 하나하나를 확인한 것은 아닙니다. 종목별 재검사는 다음 회차로 넘깁니다.
⚠️ 한 가지 덧붙입니다. 한국이 미국보다 심했다는 뜻으로 읽으시면 절반만 맞습니다. 한국은 평소에도 미국보다 4~16배 흩어져 있습니다. 7월 31일이 유별났던 것은 한국이 미국보다 심했다는 점이 아니라 한국이 평소의 2~3배로 튀었다는 점입니다.
분배율은 양쪽 다 1% 남짓으로 거의 같았습니다. 같은 구조의 상품이 같은 달에 이렇게 갈렸다면, 갈린 것은 상품이 아니라 그 시장이 그 달에 어떤 모양이었는가입니다.
이 미국편은 미국 상장 커버드콜 63종 전수를, 한국편은 국내 상장 59종 전수를 봅니다. 두 편을 겹쳐 보시면 같은 상품이 서로 다른 국면을 만났을 때 어떻게 보이는지가 드러납니다. 한국편을 아직 안 보셨다면 (상)편부터 이어서 보시길 권합니다.
커버드콜을 사는 이유는 대개 하나입니다. 매달 들어오는 현금. 그래서 이 노트가 매달 답하려는 질문도 하나입니다. “이번 달, 그 현금은 얼마였고 내 원금은 어떻게 됐나.” 이번 달 미국 데이터는 그 현금이 원금 감소를 실제로 덮어 낸 장면을 보여 줍니다.
※ 세금 이야기는 한국편 (하)에만 있습니다. 미국 상장 ETF는 국내 상장 상품과 과세 구조가 달라, 이 노트에서는 다루지 않습니다. 이 편은 상품이 어떻게 움직였는지만 봅니다.
1. 한 장 요약 — 63종 중 38종이 플러스였다
가격만 보면 중앙값이 −0.60%로 약간 마이너스입니다. 그런데 분배금을 더한 총수익은 +0.49%로 플러스가 됩니다. 분배금 1%가 부호를 뒤집은 것이고, 이번 달 미국 커버드콜에서 일어난 일이 정확히 그것입니다.
이 노트가 쓰는 숫자는 하나로 통일돼 있습니다. 총수익 = 가격 변화 + 그 달에 받은 분배금입니다. 분모는 6월 30일 종가, 분자는 7월 31일 종가, 분배금은 7월에 지급된 것만 더했습니다.
2. 시장의 모양 — 완만한 조정이었습니다
이번 달 미국 시장을 지수 ETF로 보면 이렇습니다.
S&P 500은 한 달 내내 제자리(+0.02%)였고, 기술주는 −6.55% 빠졌으며, 반도체만 −17.64%로 크게 밀렸습니다.
맨 아래 줄도 같이 보셔야 합니다. 미국채 20년물 ETF도 −4.85% 빠졌습니다. 주식이 흔들릴 때 채권이 받쳐 주는 그림이 이번 달에는 나오지 않았습니다. 미국 상장 커버드콜에는 국채를 기초로 한 상품도 있는데, 그 상품들의 이번 달 출발점이 마이너스였다는 뜻입니다. 커버드콜의 성적을 볼 때 옵션보다 먼저 봐야 할 것이 기초자산이라는 이 글의 이야기가, 주식이 아닌 자산에서도 똑같이 적용됩니다.
같은 기간 한국은 30일 동안 −36.8%가 빠지고 마지막 하루에 +24.2%가 돌아왔습니다. 두 시장의 차이는 방향이 아니라 폭입니다. 양쪽 다 조정을 받았는데, 미국은 반도체를 빼면 대표 지수가 1~6% 구간이었고 한국은 20~30% 구간이었습니다.
이 차이가 왜 중요한지가 이번 달의 핵심입니다. 커버드콜이 한 달에 만들어 내는 현금은 대략 1% 안팎입니다. 1%대 하락 앞에서 그 1%는 큰 몫이지만, 9%대 하락 앞에서는 거의 아무것도 아닙니다.
3. 이번 달의 핵심 — 같은 것을 담은 8쌍, 전부 커버드콜이 기초보다 높았습니다
커버드콜을 제대로 평가하는 방법은 하나뿐입니다. 같은 것을 담고 있는데 옵션만 팔지 않는 상품과 나란히 놓는 것입니다. QYLD와 QQQ는 담고 있는 종목이 사실상 같고, 다른 것은 콜옵션을 파느냐뿐입니다.
8쌍 전부 커버드콜이 기초보다 높았습니다.
여기서 세 가지를 나누어 읽으셔야 합니다.
먼저, 이 표는 거래된 가격으로 잰 것입니다. 한국편 (상) 3번에서는 같은 표를 NAV로 다시 재자 다섯 쌍의 차이가 전부 ±1%포인트 안으로 사라졌습니다. 미국은 이 여덟 쌍을 종목별로 재검사하지 못했습니다 — 미국 커버드콜의 종목별 NAV 자료가 아직 없습니다.
대신 시장 전체는 확인됐습니다. 이 글을 쓰는 동안 미국 상장 ETF 1,608종의 7월 31일 괴리가 실측으로 들어왔고, 거래 가격과 NAV가 1%포인트 넘게 벌어진 것은 약 20종에 1종(4.9%)이었습니다. 한국에서 결론을 뒤집었던 그 현상이 미국에서는 그 정도로 일어나지 않았다는 뜻입니다.
★여기서 저희 판단 하나를 밝혀둡니다. 이 대목을 처음 쓸 때 저희는 “7월 미국은 서킷브레이커도 없는 완만한 조정이라 대형 ETF에 3%대 웃돈이 붙을 국면은 아니었을 것”이라고 짐작했지만, 그것이 추정이라는 이유로 결론에 쓰지 않았습니다. 지금 그 짐작이 실측과 같은 방향으로 나왔습니다. 그래도 순서는 바꾸지 않겠습니다 — 맞은 추정도 실측이 오기 전까지는 쓰지 않는 것이 맞습니다.
그러니 이 표에서 확인된 사실은 여전히 “거래 가격으로 재면 8쌍 모두 기초보다 높았다”까지이고, 여기에 “그 달 미국 시장 전체에서 가격과 NAV가 크게 벌어진 종목은 드물었다”가 더해진 것입니다.
둘째, “기초보다 높다”가 “벌었다”는 뜻이 아닙니다. QYLD는 −2.78%, JEPQ는 −4.20%, QDTE는 −4.40%로 여덟 중 넷은 그 달에 돈을 잃었습니다. 다만 같은 것을 담은 기초자산보다 덜 잃었을 뿐입니다. 커버드콜은 하락장에서 손실을 없애 주는 상품이 아니라 손실을 조금 줄이고 그 대가로 상승을 조금 포기하는 상품입니다.
셋째, 이 차이의 크기가 대략 1~4%포인트입니다. 그리고 이번 달 미국 커버드콜의 분배율 중앙값이 1.03%였습니다. 그 차이의 상당 부분이 분배금입니다. 옵션이 마법을 부린 것이 아니라, 받은 프리미엄만큼 앞서 나간 것입니다.
여기서 이 상품의 구조를 한 번 짚고 가야 합니다. 커버드콜은 자기가 가진 주식에 대해 “이 가격 이상으로 오르면 그 위는 당신 몫”이라는 권리를 팔고, 그 대가로 돈을 받는 방식입니다. 그 받은 돈이 우리가 매달 받는 분배금의 재료입니다.
그러니 이 거래가 남는 장사가 되려면 주가가 그 약속한 가격을 크게 넘지 않아야 합니다. 크게 넘으면 넘은 만큼은 내 몫이 아니고, 크게 빠지면 받은 돈이 손실에 비해 너무 작아 표가 안 납니다. 이 상품이 가장 제 값을 하는 구간은 가격이 크게 움직이지 않는 구간입니다.
미국 7월은 정확히 그런 달이었습니다. S&P 500이 제자리였고, 조정은 있었지만 폭이 분배금과 겨룰 만한 크기였습니다. 그래서 여덟 쌍 모두에서 받은 분배금이 그대로 차이로 남았습니다.
같은 상품이 한국에서는 같은 잣대(거래 가격)로 다섯 쌍 모두 기초보다 낮았습니다. 상품이 달라서가 아니라 그달 시장의 폭이 달랐기 때문입니다. 다만 한국 쪽 그 수치에는 마지막 날 하루짜리 웃돈이 섞여 있었고, 그것을 걷어내면 차이가 ±1%포인트 안으로 줄어듭니다. 두 시장의 대비는 한쪽이 다 좋고 한쪽이 다 나빴다고 할 만큼 극적이지 않습니다.
같은 것을 담은 셋도 서로 갈렸습니다
총수익이 1.62%포인트, 기초와의 차이도 1.62%포인트 벌어졌습니다. 담고 있는 것이 같으니 이 차이를 만든 것은 옵션을 어떻게 팔았느냐입니다.
특히 눈에 띄는 것은 QDTE입니다. 셋 중 분배금을 가장 많이(3.28%) 줬는데 총수익은 가장 나빴습니다. 한 달에 3.28%를 현금으로 받았는데도 −4.40%로 끝났다는 것은, 그만큼 가격이 더 빠졌다는 뜻입니다(−7.68%). 나머지 둘의 가격 변화는 −3.74%와 −5.23%였습니다.
받은 현금이 많다는 것과 그 상품이 그달에 나았다는 것은 별개입니다. 6번 항목에서 이 이야기를 63종 전체로 다시 확인합니다.
4. 분배금 — 이 달에 실제로 받은 돈
7월 한 달 분배금은 중앙값 1.03%, 최고 5.12%였습니다. 한국의 중앙값 1.01%와 사실상 같습니다.
눈여겨보실 것은 최고값의 차이입니다. 한국은 최고 2.99%였는데 미국은 5.12%입니다. 미국 쪽에는 매일 옵션을 파는 방식(0DTE)이나 암호자산·단일 종목을 기초로 하는 상품이 있어, 한 달에 3~5%씩 나눠 주는 상품이 실제로 존재합니다.
이 달 분배금을 많이 준 순서
7월 한 달 분배금이 많았던 상위 15종입니다. 옆에 그달 가격과 총수익을 붙였습니다.
열다섯 중 여덟이 플러스, 일곱이 마이너스입니다. 같은 달 한국은 열다섯 중 둘만 플러스였습니다.
이 표에서 읽으실 것은 분배가 많은 쪽에 암호자산과 0DTE가 몰려 있다는 사실입니다. 1위부터 8위까지가 대부분 이더리움·비트코인 관련이거나 매일 옵션을 파는 상품입니다. 옵션 프리미엄은 기초자산이 많이 흔들릴수록 비싸게 팔리기 때문에, 높은 분배율은 대체로 그 기초자산의 변동이 크다는 표시입니다.
그리고 그 변동은 양쪽으로 작동합니다. 1위 YETH는 분배 5.12%에 가격도 +12.34% 올라 총수익 +17.46%인데, 3위 CEPI는 분배 3.89%를 주고도 가격이 −8.70% 빠져 총수익 −4.81%입니다. 같은 고분배 계열인데 결과는 기초자산이 갈랐습니다.
그 상품들이 1년으로는 어땠는지가 9번 항목입니다.
5. 이번 달의 장면 — 분배금이 손실을 덮은 11번
미국은 11종, 한국은 0종이었습니다. 분배율은 양쪽 다 1% 남짓으로 같았는데 결과가 갈렸습니다.
이유는 상대해야 할 손실의 크기입니다. 가격이 마이너스인 종목들의 하락폭 중앙값이 미국 −1.58%, 한국 −9.31%였습니다.
월 1%의 분배는 1%대 하락은 덮지만 9%대 하락은 못 덮습니다.
이 한 줄이 이번 달 두 편을 관통합니다. “매달 분배금이 나오니 하락에서도 버틴다”는 설명은 틀린 말이 아니라 조건이 붙는 말입니다. 조건은 하락이 분배금 크기와 비슷한 규모일 때입니다. 그 조건이 맞으면 이번 달 미국처럼 11번 성립하고, 안 맞으면 같은 달 한국처럼 0번 성립합니다.
들고 계신 상품이 어느 쪽인지는 그 상품의 기초자산이 얼마나 크게 움직이는지가 결정합니다.
6. 분배율이 높다고 총수익이 좋은 것은 아닙니다
4번에서 미룬 질문의 답입니다. 이번 달 총수익 양 끝을 보면 바로 나옵니다.
하위 6종의 분배율을 보십시오. CEPI는 한 달에 3.89%를 나눠 주고도 총수익 −4.81%입니다. QDTE는 3.28%를 주고 −4.40%입니다. 반대로 상위권의 NDIV는 분배가 1.03%로 평범한데 총수익 +6.93%입니다.
분배금이 많이 나온 것과 그 상품이 돈을 벌어 준 것은 다른 이야기입니다. 결과는 총수익 하나로만 판정됩니다.
이번 달에는 양 끝에 같은 계열이 동시에 있습니다. 암호자산 관련이 위쪽(YETH·BCCC)과 아래쪽(CEPI)에 모두 있고, 매일 옵션을 파는 방식도 마찬가지입니다. 같은 고위험 계열인데 결과가 갈렸다면, 가른 것은 옵션 방식이 아니라 그 달 기초자산이 어느 쪽으로 움직였는지입니다.
높은 분배율은 대개 기초자산의 변동이 크다는 신호입니다. 옵션 프리미엄은 변동성이 클수록 비싸게 팔리기 때문입니다. 그러니 분배율이 유난히 높은 상품을 보실 때는, 그것이 좋은 조건의 표시가 아니라 그 기초자산이 많이 흔들린다는 표시일 수 있다는 점을 함께 보셔야 합니다.
7. 돈은 어디에 몰려 있었나
실제로 규모가 가장 큰 상품 10개입니다.
⚠️ 순자산은 추정치입니다. 맨 뒤 부록 B에도 순자산 열이 있는데, 같은 종목이라도 숫자가 조금 다릅니다. 서열과 어림수로만 읽어 주십시오.
1위 JEPI와 2위 JEPQ의 차이가 이 표의 전부입니다. 규모는 $45.2B와 $38.2B로 비슷한데, 이번 달 성적은 +2.30%와 −4.20%로 6.5%포인트 갈렸습니다.
두 상품 다 같은 운용사가 같은 방식으로 운용합니다. 다른 것은 담은 자산입니다. JEPI는 S&P 500 계열, JEPQ는 나스닥 100 계열이고, 이번 달 그 두 지수가 +0.02%와 −6.55%로 갈렸습니다.
같은 운용사·같은 전략인데 6.5%포인트가 갈렸다면, 가른 것은 전략이 아니라 기초자산입니다. 커버드콜 상품을 고르실 때 상품 이름과 운용사보다 먼저 봐야 할 것이 무엇인지를 이 두 줄이 보여 줍니다.
상위 10종 중 총수익 플러스는 5종, 마이너스가 5종입니다. 규모가 크다고 그달 성적이 좋았던 것은 아닙니다. 순자산은 인기의 지표이지 성적의 지표가 아닙니다.
8. 양 끝의 두 종목 — 이 달의 예외
전체 흐름과 다르게 움직인 양 끝을 짚습니다. 매달 한 자리를 비워 두는 항목입니다.
YETH (+17.46%) — 이 달 1위이지만 커버드콜 덕은 아닙니다
이더리움 관련 커버드콜입니다. 가격이 +12.34% 올랐고 분배금 5.12%가 얹혀 총수익 +17.46%로 63종 중 1위였습니다.
여기서 읽을 것은 “커버드콜이 잘했다”가 아닙니다. 이 상품의 가격이 +12.34% 올랐다는 것은 기초자산인 이더리움이 적어도 그만큼은 올랐다는 뜻입니다(상단을 잘랐으니 실제로는 더 올랐을 것입니다. 다만 이더리움 자체의 수익률은 저희 자료에 없어 얼마나 더인지는 말할 수 없습니다). 커버드콜은 그 상승의 일부를 포기한 대가로 5%를 현금으로 받은 것입니다. 기초자산이 크게 오르는 국면에서는 커버드콜이 그냥 그 자산을 들고 있는 것보다 뒤처지는 것이 정상입니다. 이 상품이 1위인 것은 그 달 이더리움이 올랐기 때문입니다.
분배율 5.12%도 같은 맥락입니다. 그만큼 변동이 큰 자산이라는 뜻입니다.
TYLG (−6.34%) — 분배가 가장 적었던 하위 1위
기술주 계열 커버드콜입니다. 가격 −7.27%에 분배가 0.94%뿐이라 총수익 −6.34%로 꼴찌였습니다.
같은 기술주 계열인데 분배율이 갈립니다. FEPI는 2.34%, XLKI는 2.26%를 줬는데 TYLG는 0.94%였습니다. 상품 이름에 붙은 Covered Call & Growth처럼, 얼마나 공격적으로 옵션을 파는지는 상품마다 다릅니다. 옵션을 덜 팔면 프리미엄이 적게 들어오고, 대신 상승 구간에서 덜 잘립니다. 이번 달은 상승 구간이 아니었으니 그 선택이 불리하게 나왔습니다.
두 종목이 같이 말해 주는 것은 하나입니다. “커버드콜”이라는 한 단어 안에 서로 다른 상품이 들어 있습니다. 얼마나 자주, 얼마나 깊이 옵션을 파는지에 따라 같은 기초자산에서도 결과가 갈립니다.
9. 한 달이 아니라 1년으로 — 분배금을 많이 준 순서
여기까지가 7월 한 달입니다. 한 달로 상품을 판정하면 틀립니다. 그래서 더 긴 구간을 같이 놓겠습니다.
아래는 2025년 7월 1일부터 2026년 7월 15일까지 1년을 온전히 관측한 미국 상장 커버드콜 47종 가운데, 분배금을 많이 준 순서로 정렬한 상위 12종입니다. 바로 옆에 가격이 어떻게 됐는지와 총수익을 붙였습니다.
분배 기여는 1년 동안 받은 분배금을 구간 시작 시점의 가격으로 나눈 값입니다. 총수익 = 가격 변화 + 분배 기여가 그대로 맞아떨어집니다. 상품 소개에 적히는 “분배율”은 분모가 최신 가격이라 숫자가 다르게 나옵니다. 섞어 쓰시면 안 됩니다.
가격 변화 열이 열두 종목 모두 마이너스입니다. 분배를 많이 주는 상품은 예외 없이 가격이 빠졌습니다. 나눠 준 만큼 상품에서 돈이 빠져나가기 때문입니다.
문제는 얼마나 빠졌느냐입니다.
YETH는 분배로 54.8%를 받았는데 가격이 −63.8% 빠져 총수익 −9.0%입니다.YBTC는 분배 34.4%에 가격 −60.6%로 총수익 −26.2%입니다.- 반면
QDTY는 분배 32.2%에 가격이 −5.2%밖에 안 빠져 총수익 +27.1%입니다.
분배 상위 12종 중 셋이 총수익 마이너스입니다.
분배 하위 다섯 종목은 전부 플러스입니다. 1년에 4~5%밖에 안 줬지만 가격이 거의 안 빠져서, 받은 것이 그대로 남았습니다.
한쪽은 54.8%를 주고 −9.0%로 끝났고, 다른 쪽은 4.4%를 주고 +2.8%로 끝났습니다. 이 노트가 매달 총수익 하나만 결과로 보는 이유가 이 두 줄입니다.
★ 이번 달 본문 6번에서 YETH는 총수익 +17.46%로 63종 중 1위였습니다. 같은 종목이 한 달로는 1위, 1년으로는 −9.0%입니다. 한 달 성적으로 상품을 판정하면 안 되는 이유가 한 종목 안에 다 들어 있습니다.
⚠️ 이 표는 미국 상장 63종 중 1년을 온전히 관측한 47종만 대상입니다. 나머지 16종은 상장이 그보다 늦어 뺐습니다. 짧은 구간을 1년짜리와 같은 열에 두면 분배 합이 구조적으로 작게 나오기 때문입니다. 전체 63종의 기록은 맨 뒤 부록 A에 있습니다.
10. 이번 달이 미국에 유리한 국면이었던 이유
7월 미국 결과만 보고 “미국 커버드콜이 한국 것보다 낫다”고 읽으면 그것도 틀립니다. 이번 달은 미국 커버드콜에게 유리한 국면이었습니다. 왜 유리했는지를 정리해 두면, 다음 달 결과가 달라졌을 때 그것이 상품 탓인지 국면 탓인지 구분할 수 있습니다.
첫째, 조정의 폭이 분배금 크기와 비슷했습니다. 가격이 빠진 36종의 하락폭 중앙값이 −1.58%였고 분배율 중앙값이 1.03%였습니다. 월 1%가 상대할 수 있는 크기의 하락이었습니다. 그래서 11종이 플러스로 뒤집혔습니다. 만약 조정이 −9%였다면 같은 상품들이 전부 마이너스로 끝났을 것입니다. 같은 달 한국에서 실제로 그렇게 됐습니다.
둘째, 큰 상승이 없었습니다. S&P 500이 +0.02%로 제자리였습니다. 커버드콜은 크게 오르는 달에 상승을 잘려 뒤처지는데, 이번 달은 그럴 일이 없었습니다. 8쌍의 결과에는 “기초자산이 크게 오르지 않았다”는 조건이 깔려 있습니다.
셋째, 급등·급락한 하루가 없었습니다. 한국은 마지막 하루에 +24%가 몰렸고, 그 하루가 한 달 결과를 지배했습니다. 미국에는 그런 날이 없어 옵션 구조가 한 달 내내 설계대로 작동할 수 있었습니다.
정리하면 미국 7월은 교과서에 나오는 커버드콜의 국면이었습니다. 완만한 조정, 큰 상승 없음, 급변 없음. 이 세 조건이 겹치면 이 상품은 설명대로 작동합니다. 세 조건 중 하나만 깨져도 결과가 달라집니다.
그래서 바로 앞 9번에 1년 기록을 놓았습니다. 거기서는 이번 달 1위였던 YETH가 −9.0%로 나옵니다. 창을 바꾸면 같은 종목이 정반대로 보입니다. 63종 전량의 기록은 맨 뒤 부록 A에 있습니다.
11. 이 노트가 제안하는 확인 순서
매달 같은 자리에 두는 항목입니다. 상품을 고르라는 목록이 아니라, 들고 계신 상품을 점검할 때의 순서입니다.
1. 결과는 총수익 하나로 봅니다. 가격 변화 + 그 기간에 받은 분배금. 이번 달 CEPI는 3.89%를 나눠 주고 총수익 −4.81%였습니다.
2. 무엇을 담았는지를 먼저 봅니다. JEPI와 JEPQ는 같은 운용사·같은 전략인데 이번 달 6.5%포인트가 갈렸습니다. 가른 것은 기초자산이었습니다.
3. 짝을 지어 비교합니다. 같은 것을 담고 옵션만 안 파는 상품과 나란히 놓아야 그 옵션이 무슨 일을 했는지 보입니다. QYLD의 −2.78%는 혼자 보면 손실이고, QQQ의 −6.55% 옆에 놓으면 3.77%포인트 덜 잃은 것입니다.
4. “기초보다 나았다”와 “벌었다”를 구분합니다. 이번 달 기초보다 나았던 8쌍 중 4쌍은 커버드콜도 마이너스였습니다. 덜 잃은 것이지 번 것이 아닙니다.
5. 높은 분배율은 조건의 표시가 아니라 변동의 표시일 수 있습니다. 옵션 프리미엄은 기초자산이 많이 흔들릴수록 비싸집니다. 분배율이 유난히 높다면 그 이유부터 확인하십시오.
6. 그 상품이 어느 국면에 놓여 있는지 봅니다. 완만한 조정에서는 제 값을 하고, 큰 하락과 큰 상승에서는 그렇지 못합니다. 이번 달 두 시장의 차이가 그 증거입니다.
다음 달에 확인할 것
- 미국 상장 63종의 기준을 통일한 1년 총수익 표. 부록 A로 누적 기록은 실었지만 구간이 종목마다 다릅니다. 자료가 갖춰지는 대로 9번 자리에 싣겠습니다.
- 8월에 조정 폭이 커지거나 반대로 큰 상승이 나오면, 8쌍의 결과가 유지되는지. 이번 달 결과에 깔린 조건이 실제로 조건이었는지를 확인할 수 있습니다.
- 반도체(SMH −17.64%) 계열 커버드콜이 한국의 반도체 계열과 같은 모양이었는지. 이번 달 미국에서 유일하게 큰 하락이 난 자리입니다.
- 미국 커버드콜 63종의 종목별 NAV(순자산가치) 자료. 시장 전체 수치는 이번 달에 들어왔지만, 8쌍을 한 종목씩 다시 검사하려면 종목별 자료가 있어야 합니다. 이 편의 가장 큰 공백입니다.
부록 · 전 종목표
부록 A. 7월 한 달 전 종목표 — 미국 63종 전량
본문과 같은 창(2026년 6월 30일 → 7월 31일)으로 잰 전 종목표입니다. 총수익 높은 순입니다.
분배 %의 분모는 6월 30일 종가입니다. 상품 소개에 적히는 분배율(분모가 최신 가격)과 다른 숫자이니 섞지 마십시오.
| # | 티커 | 종목 | 가격 | 분배 | 총수익 |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | YETH |
Roundhill Ether Covered Call Strategy ETF | +12.34% | 5.12% | +17.46% |
| 2 | XLEI |
State Street Energy Select Sector SPDR Premi | +8.22% | 2.14% | +10.37% |
| 3 | KLIP |
KraneShares KWEB Covered Call Strategy ETF | +6.14% | 2.15% | +8.29% |
| 4 | HAKY |
Amplify HACK Cybersecurity Covered Call ETF | +5.63% | 1.41% | +7.05% |
| 5 | NDIV |
Amplify Energy & Natural Resources Covered C | +5.90% | 1.03% | +6.93% |
| 6 | BCCC |
Global X Bitcoin Covered Call ETF | +3.88% | 2.38% | +6.26% |
| 7 | EHCC |
Global X Ethereum Covered Call ETF | +3.51% | 2.49% | +6.00% |
| 8 | YBTC |
Roundhill Bitcoin Covered Call Strategy ETF | +2.63% | 3.35% | +5.98% |
| 9 | HCOW |
Amplify COWS Covered Call ETF | +4.14% | 1.07% | +5.21% |
| 10 | XLFI |
State Street Financial Select Sector SPDR Pr | +4.00% | 0.96% | +4.96% |
| 11 | XLSI |
State Street Consumer Staples Select Sector | +1.18% | 1.49% | +2.67% |
| 12 | TCAL |
T. Rowe Price Capital Appreciation Premium I | +2.44% | 0.00% | +2.44% |
| 13 | JEPI |
JPMorgan Equity Premium Income ETF | +1.62% | 0.69% | +2.30% |
| 14 | SPIN |
State Street US Equity Premium Income ETF | +1.91% | 0.34% | +2.25% |
| 15 | DJIA |
Global X Dow 30 Covered Call ETF | +1.63% | 0.56% | +2.19% |
| 16 | XLVI |
State Street Health Care Select Sector SPDR | +1.02% | 1.01% | +2.03% |
| 17 | XYLD |
Global X S&P 500 Covered Call ETF | +0.92% | 1.00% | +1.92% |
| 18 | SDTY |
YieldMax S&P 500 0DTE Covered Call Strategy | −0.62% | 2.53% | +1.91% |
| 19 | EHY |
Amplify Ethereum Max Income Covered Call ETF | −2.55% | 4.37% | +1.83% |
| 20 | PBP |
Invesco S&P 500 BuyWrite ETF | +1.00% | 0.82% | +1.82% |
| 21 | BALI |
iShares U.S. Large Cap Premium Income Active | +0.97% | 0.79% | +1.76% |
| 22 | BAGY |
Amplify Bitcoin Max Income Covered Call ETF | −1.02% | 2.46% | +1.44% |
| 23 | WTPI |
WisdomTree Equity Premium Income Fund | +0.37% | 1.00% | +1.37% |
| 24 | XLRI |
State Street Real Estate Select Sector SPDR | +0.00% | 1.31% | +1.31% |
| 25 | MAGY |
Roundhill Magnificent Seven Covered Call ETF | −0.85% | 2.15% | +1.31% |
| 26 | RYLD |
Global X Russell 2000 Covered Call ETF | +0.28% | 1.00% | +1.29% |
| 27 | IVVW |
iShares S&P 500 BuyWrite ETF | +0.20% | 0.99% | +1.20% |
| 28 | XLBI |
State Street Materials Select Sector SPDR Pr | −0.29% | 1.46% | +1.17% |
| 29 | XYLG |
Global X S&P 500 Covered Call & Growth ETF | +0.55% | 0.49% | +1.05% |
| 30 | XDTE |
Roundhill S&P 500 0DTE Covered Call Strategy | −1.27% | 1.94% | +0.67% |
| 31 | IWMW |
iShares Russell 2000 BuyWrite ETF | −0.93% | 1.57% | +0.64% |
| 32 | XLII |
State Street Industrial Select Sector SPDR P | −0.69% | 1.18% | +0.49% |
| 33 | APRJ |
Innovator Premium Income 30 Barrier ETF – Ap | +0.49% | 0.00% | +0.49% |
| 34 | RYLG |
Global X Russell 2000 Covered Call & Growth | −0.12% | 0.59% | +0.47% |
| 35 | DYLG |
Global X Dow 30 Covered Call & Growth ETF | +0.00% | 0.27% | +0.27% |
| 36 | SPUT |
Innovator Equity Premium Income – Daily PutW | +0.21% | 0.00% | +0.21% |
| 37 | FTKI |
First Trust Small Cap BuyWrite Income ETF | −0.80% | 0.99% | +0.19% |
| 38 | MLPD |
Global X MLP & Energy Infrastructure Covered | −0.88% | 1.01% | +0.12% |
| 39 | FTHI |
First Trust BuyWrite Income ETF | −0.90% | 0.75% | −0.15% |
| 40 | OCTJ |
Innovator Premium Income 30 Barrier ETF – Oc | −0.45% | 0.00% | −0.45% |
| 41 | JULH |
Innovator Premium Income 20 Barrier ETF – Ju | −0.52% | 0.00% | −0.52% |
| 42 | JANH |
Innovator Premium Income 20 Barrier ETF – Ja | −0.60% | 0.00% | −0.60% |
| 43 | JANJ |
Innovator Premium Income 30 Barrier ETF – Ja | −0.88% | 0.00% | −0.88% |
| 44 | RDTE |
Roundhill Russell 2000 0DTE Covered Call Str | −4.46% | 3.57% | −0.89% |
| 45 | FTQI |
First Trust Nasdaq BuyWrite Income ETF | −1.90% | 1.01% | −0.90% |
| 46 | BALQ |
iShares Nasdaq Premium Income Active ETF | −2.23% | 1.25% | −0.99% |
| 47 | APRH |
Innovator Premium Income 20 Barrier ETF – Ap | −1.10% | 0.00% | −1.10% |
| 48 | XLUI |
State Street Utilities Select Sector SPDR Pr | −2.47% | 1.36% | −1.10% |
| 49 | OCTH |
Innovator Premium Income 20 Barrier ETF – Oc | −1.11% | 0.00% | −1.11% |
| 50 | JULJ |
Innovator Premium Income 30 Barrier ETF – Ju | −1.12% | 0.00% | −1.12% |
| 51 | XLYI |
State Street Consumer Discretionary Select S | −3.12% | 1.20% | −1.92% |
| 52 | XLCI |
State Street Communication Services Select S | −3.59% | 1.31% | −2.28% |
| 53 | QYLD |
Global X NASDAQ 100 Covered Call ETF | −3.74% | 0.96% | −2.78% |
| 54 | SLJY |
Amplify SILJ Junior Silver Miners Covered Ca | −5.62% | 2.00% | −3.62% |
| 55 | AIPI |
REX AI Equity Premium Income ETF | −6.89% | 3.25% | −3.64% |
| 56 | QDTY |
YieldMax Nasdaq 100 0DTE Covered Call Strate | −7.74% | 3.56% | −4.18% |
| 57 | JEPQ |
JPMorgan Nasdaq Equity Premium Income ETF | −5.23% | 1.04% | −4.20% |
| 58 | QDTE |
Roundhill Innovation-100 0DTE Covered Call S | −7.68% | 3.28% | −4.40% |
| 59 | QYLG |
Global X Nasdaq 100 Covered Call & Growth ET | −5.44% | 0.88% | −4.56% |
| 60 | CEPI |
REX Crypto Equity Premium Income ETF | −8.70% | 3.89% | −4.81% |
| 61 | XLKI |
State Street Technology Select Sector SPDR P | −7.71% | 2.26% | −5.45% |
| 62 | FEPI |
REX FANG & Innovation Equity Premium Income | −8.02% | 2.34% | −5.68% |
| 63 | TYLG |
Global X Information Technology Covered Call | −7.27% | 0.94% | −6.34% |
제외한 2종
| 종목 | 코드 | 사유 |
|---|---|---|
| Columbia High Dividend Premium Income ETF | CDPI |
분모일(06-30) 종가 없음 — 신규상장 등 |
| Columbia Research Enhanced Core Premium Income ETF | RECI |
분모일(06-30) 종가 없음 — 신규상장 등 |
부록 B. 미국 커버드콜 63종 — 상장 이후 누적 기록
부록 A가 7월 한 달이었다면, 이 표는 같은 상품들이 지금까지 어디에 와 있는지를 봅니다. 우리가 추적하는 미국 상장 커버드콜 63종 전량입니다.
🔴 본문 표와 기준이 다릅니다. 반드시 읽어 주십시오.
본문의 모든 수치는 2026년 6월 30일 → 7월 31일 한 달입니다.
이 부록은 각 종목이 상장한 뒤부터 2026년 7월 15일까지의 누적이며, 종목마다 관측 구간이 다릅니다(맨 오른쪽 열).
이 표의 총수익끼리 서로 비교하면 안 됩니다. 1년을 관측한 종목과 넉 달을 관측한 종목이 같은 열에 있습니다.
이 구간에는 강한 상승장이 포함돼 있습니다.
분배 기여= 그 구간에 받은 분배금을 구간 시작 종가로 나눈 값이며, 총수익 = 가격변화 + 분배 기여가 성립합니다.
“지금 사면 몇 % 받나”와는 다른 숫자입니다. 순자산은 보유자산 합산 추정치(2026년 7월 16일)라 서열과 어림수로만 읽으십시오.
| # | 티커 | 종목명 | 운용사 | 순자산($M) | 가격변화 | 분배 기여 | 총수익 | 관측 구간 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | TYLG |
Global X Information Technology Covered Call & Growth ETF | Global X | 15 | +28.1 | 10.1 | +38.1 | ‘25.07~’26.07 |
| 2 | HAKY |
Amplify HACK Cybersecurity Covered Call ETF | Amplify | 3 | +29.4 | 8.1 | +37.5 | ‘26.02~’26.07 |
| 3 | SLJY |
Amplify SILJ Junior Silver Miners Covered Call ETF | Amplify | 56 | +7.8 | 23.2 | +31.0 | ‘25.08~’26.07 |
| 4 | QDTY |
YieldMax Nasdaq 100 0DTE Covered Call Strategy ETF | YieldMax | 46 | −5.2 | 32.2 | +27.1 | ‘25.07~’26.07 |
| 5 | FTQI |
First Trust Nasdaq BuyWrite Income ETF | First Trust | 951 | +14.4 | 12.4 | +26.8 | ‘25.07~’26.07 |
| 6 | RYLG |
Global X Russell 2000 Covered Call & Growth ETF | Global X | 8 | +14.7 | 11.7 | +26.5 | ‘25.07~’26.07 |
| 7 | XLEI |
State Street Energy Select Sector SPDR Premium Income ETF | SSGA | 44 | +6.0 | 20.4 | +26.4 | ‘25.08~’26.07 |
| 8 | QDTE |
Roundhill Innovation-100 0DTE Covered Call Strategy ETF | Roundhill | 933 | −14.1 | 39.6 | +25.5 | ‘25.07~’26.07 |
| 9 | QYLG |
Global X Nasdaq 100 Covered Call & Growth ETF | Global X | 160 | +7.7 | 17.7 | +25.4 | ‘25.07~’26.07 |
| 10 | JEPQ |
JPMorgan Nasdaq Equity Premium Income ETF | JPMorgan | 40,096 | +11.7 | 12.6 | +24.2 | ‘25.07~’26.07 |
| 11 | RDTE |
Roundhill Russell 2000 0DTE Covered Call Strategy ETF | Roundhill | 174 | −15.3 | 38.8 | +23.5 | ‘25.07~’26.07 |
| 12 | IWMW |
iShares Russell 2000 BuyWrite ETF | iShares | 57 | +0.1 | 23.3 | +23.3 | ‘25.07~’26.07 |
| 13 | NDIV |
Amplify Energy & Natural Resources Covered Call ETF | Amplify | 26 | +14.9 | 8.4 | +23.2 | ‘25.07~’26.07 |
| 14 | BALI |
iShares U.S. Large Cap Premium Income Active ETF | iShares | 1,295 | +13.6 | 9.6 | +23.1 | ‘25.07~’26.07 |
| 15 | XLKI |
State Street Technology Select Sector SPDR Premium Income ETF | SSGA | 11 | +6.2 | 16.6 | +22.8 | ‘25.09~’26.07 |
| 16 | QYLD |
Global X NASDAQ 100 Covered Call ETF | Global X | 8,309 | +9.6 | 12.6 | +22.2 | ‘25.07~’26.07 |
| 17 | FTKI |
First Trust Small Cap BuyWrite Income ETF | First Trust | 26 | +8.5 | 12.2 | +20.7 | ‘25.07~’26.07 |
| 18 | HCOW |
Amplify COWS Covered Call ETF | Amplify | 17 | +7.8 | 12.8 | +20.5 | ‘25.07~’26.07 |
| 19 | RYLD |
Global X Russell 2000 Covered Call ETF | Global X | 1,372 | +8.1 | 12.4 | +20.5 | ‘25.07~’26.07 |
| 20 | DYLG |
Global X Dow 30 Covered Call & Growth ETF | Global X | 6 | +10.1 | 10.3 | +20.4 | ‘25.07~’26.07 |
| 21 | XLVI |
State Street Health Care Select Sector SPDR Premium Income ETF | SSGA | 18 | +6.8 | 12.9 | +19.7 | ‘25.08~’26.07 |
| 22 | XYLG |
Global X S&P 500 Covered Call & Growth ETF | Global X | 66 | +5.9 | 13.7 | +19.5 | ‘25.07~’26.07 |
| 23 | CEPI |
REX Crypto Equity Premium Income ETF | REX Shares | 112 | −18.6 | 37.4 | +18.8 | ‘25.07~’26.07 |
| 24 | SDTY |
YieldMax S&P 500 0DTE Covered Call Strategy ETF | YieldMax | 38 | −6.7 | 25.3 | +18.6 | ‘25.07~’26.07 |
| 25 | XDTE |
Roundhill S&P 500 0DTE Covered Call Strategy ETF | Roundhill | 338 | −11.4 | 29.9 | +18.6 | ‘25.07~’26.07 |
| 26 | FEPI |
REX FANG & Innovation Equity Premium Income ETF | REX Shares | 677 | −6.0 | 24.5 | +18.5 | ‘25.07~’26.07 |
| 27 | XLII |
State Street Industrial Select Sector SPDR Premium Income ETF | SSGA | 9 | +5.6 | 12.8 | +18.5 | ‘25.08~’26.07 |
| 28 | XYLD |
Global X S&P 500 Covered Call ETF | Global X | 3,238 | +6.1 | 10.9 | +17.0 | ‘25.07~’26.07 |
| 29 | PBP |
Invesco S&P 500 BuyWrite ETF | Invesco | 354 | +5.7 | 10.4 | +16.1 | ‘25.07~’26.07 |
| 30 | IVVW |
iShares S&P 500 BuyWrite ETF | iShares | 326 | −2.8 | 18.8 | +16.0 | ‘25.07~’26.07 |
| 31 | WTPI |
WisdomTree Equity Premium Income Fund | WisdomTree | 497 | +3.2 | 12.5 | +15.7 | ‘25.07~’26.07 |
| 32 | AIPI |
REX AI Equity Premium Income ETF | REX Shares | 418 | −16.2 | 31.4 | +15.2 | ‘25.07~’26.07 |
| 33 | SPIN |
State Street US Equity Premium Income ETF | SSGA | 46 | +8.7 | 6.5 | +15.2 | ‘25.07~’26.07 |
| 34 | BALQ |
iShares Nasdaq Premium Income Active ETF | iShares | 16 | +8.8 | 5.7 | +14.5 | ‘26.01~’26.07 |
| 35 | FTHI |
First Trust BuyWrite Income ETF | First Trust | 2,440 | +5.3 | 9.2 | +14.5 | ‘25.07~’26.07 |
| 36 | MLPD |
Global X MLP & Energy Infrastructure Covered Call ETF | Global X | 29 | +0.3 | 13.4 | +13.7 | ‘25.07~’26.07 |
| 37 | DJIA |
Global X Dow 30 Covered Call ETF | Global X | 182 | +2.8 | 10.8 | +13.7 | ‘25.07~’26.07 |
| 38 | SPUT |
Innovator Equity Premium Income – Daily PutWrite ETF | Innovator | 17 | +7.8 | 5.5 | +13.4 | ‘25.07~’26.07 |
| 39 | XLRI |
State Street Real Estate Select Sector SPDR Premium Income ETF | SSGA | 3 | −1.8 | 11.3 | +9.5 | ‘25.09~’26.07 |
| 40 | XLUI |
State Street Utilities Select Sector SPDR Premium Income ETF | SSGA | 24 | −3.9 | 13.3 | +9.4 | ‘25.07~’26.07 |
| 41 | XLBI |
State Street Materials Select Sector SPDR Premium Income ETF | SSGA | 7 | −5.0 | 14.2 | +9.2 | ‘25.07~’26.07 |
| 42 | JEPI |
JPMorgan Equity Premium Income ETF | JPMorgan | 44,982 | −0.3 | 8.8 | +8.5 | ‘25.07~’26.07 |
| 43 | MAGY |
Roundhill Magnificent Seven Covered Call ETF | Roundhill | 129 | −23.3 | 30.6 | +7.3 | ‘25.07~’26.07 |
| 44 | APRH |
Innovator Premium Income 20 Barrier ETF – April | Innovator | 25 | +0.8 | 6.4 | +7.3 | ‘25.07~’26.07 |
| 45 | XLSI |
State Street Consumer Staples Select Sector SPDR Premium Income ETF | SSGA | 5 | −1.3 | 8.5 | +7.2 | ‘25.11~’26.07 |
| 46 | XLCI |
State Street Communication Services Select Sector SPDR Premium Income ETF | SSGA | 2 | −3.8 | 10.9 | +7.0 | ‘25.07~’26.07 |
| 47 | JULH |
Innovator Premium Income 20 Barrier ETF – July | Innovator | 16 | +0.4 | 5.9 | +6.3 | ‘25.07~’26.07 |
| 48 | JANH |
Innovator Premium Income 20 Barrier ETF – January | Innovator | 14 | −0.1 | 6.2 | +6.1 | ‘25.07~’26.07 |
| 49 | OCTJ |
Innovator Premium Income 30 Barrier ETF – October | Innovator | 19 | +0.4 | 5.3 | +5.7 | ‘25.07~’26.07 |
| 50 | JANJ |
Innovator Premium Income 30 Barrier ETF – January | Innovator | 14 | +0.6 | 5.1 | +5.7 | ‘25.07~’26.07 |
| 51 | OCTH |
Innovator Premium Income 20 Barrier ETF – October | Innovator | 18 | +0.1 | 5.0 | +5.2 | ‘25.07~’26.07 |
| 52 | APRJ |
Innovator Premium Income 30 Barrier ETF – April | Innovator | 32 | −0.4 | 5.2 | +4.9 | ‘25.07~’26.07 |
| 53 | XLFI |
State Street Financial Select Sector SPDR Premium Income ETF | SSGA | 7 | −5.0 | 9.5 | +4.6 | ‘25.09~’26.07 |
| 54 | JULJ |
Innovator Premium Income 30 Barrier ETF – July | Innovator | 14 | −1.6 | 4.4 | +2.8 | ‘25.07~’26.07 |
| 55 | TCAL |
T. Rowe Price Capital Appreciation Premium Income ETF | T. Rowe Price | 279 | −8.6 | 10.4 | +1.8 | ‘25.07~’26.07 |
| 56 | XLYI |
State Street Consumer Discretionary Select Sector SPDR Premium Income ETF | SSGA | 2 | −9.7 | 9.4 | −0.3 | ‘25.11~’26.07 |
| 57 | KLIP |
KraneShares KWEB Covered Call Strategy ETF | KraneShares | 103 | −24.2 | 21.3 | −2.9 | ‘25.07~’26.07 |
| 58 | YETH |
Roundhill Ether Covered Call Strategy ETF | Roundhill | 59 | −63.8 | 54.8 | −9.0 | ‘25.07~’26.07 |
| 59 | EHCC |
Global X Ethereum Covered Call ETF | Global X | 1 | −27.6 | 6.1 | −21.5 | ‘26.04~’26.07 |
| 60 | BCCC |
Global X Bitcoin Covered Call ETF | Global X | 9 | −52.5 | 29.3 | −23.2 | ‘25.07~’26.07 |
| 61 | YBTC |
Roundhill Bitcoin Covered Call Strategy ETF | Roundhill | 130 | −60.6 | 34.4 | −26.2 | ‘25.07~’26.07 |
| 62 | BAGY |
Amplify Bitcoin Max Income Covered Call ETF | Amplify | 11 | −58.3 | 23.8 | −34.5 | ‘25.07~’26.07 |
| 63 | EHY |
Amplify Ethereum Max Income Covered Call ETF | Amplify | 4 | −65.6 | 19.1 | −46.5 | ‘25.10~’26.07 |
★ 이 표에서 눈에 띄는 것 세 가지만 짚습니다.
하나. 분배 기여가 30%포인트를 넘는 상품이 여덟 개입니다. 같은 기준으로 한국은 셋이었습니다. 매일 옵션을 파는 방식(0DTE)이나 변동이 큰 자산을 담은 상품이 그 위쪽에 있습니다.
둘. 분배를 가장 많이 준 상품이 이 표의 꼴찌 쪽에 있습니다. 표에서 분배 기여가 가장 큰 것은 YETH로 54.8%포인트입니다. 그런데 그 종목의 총수익은 −9.0%입니다. 관측 기간에 분배로만 원금의 절반이 넘는 돈을 받았는데, 가격이 그보다 더 빠져 결국 손실로 끝났다는 뜻입니다. YBTC도 분배 34.4%포인트에 총수익 −26.2%입니다.
분배 기여가 30%포인트를 넘는 상품이 이 표에 여덟 개 있는데, 그중 둘이 총수익 마이너스입니다. 반대로 이 표의 총수익 1위 TYLG는 분배 기여가 10.1%포인트로 평범합니다. 본문 6번에서 한 달 기준으로 본 것과 똑같은 모양이 누적으로도 반복됩니다. 오히려 누적으로 보면 격차가 훨씬 큽니다.
★ 이번 달 본문에서 YETH는 총수익 +17.46%로 1위였습니다. 같은 종목이 한 달로는 1위, 누적으로는 −9.0%입니다. 한 달 성적으로 상품을 판정하면 안 되는 이유가 이 한 줄에 들어 있습니다.
셋. 순자산이 두 종목에 쏠려 있습니다. JEPI와 JEPQ 둘이 전체의 78.5%입니다. 미국 커버드콜 시장은 종목 수는 많지만 돈은 대형 인컴 두 개에 몰려 있는 구조입니다.
부록 C. 두 부록을 함께 읽는 법
부록 A는 7월 한 달, 부록 B는 상장 이후 누적입니다. 같은 상품이 두 표에서 완전히 다르게 보이는 것이 정상이고, 그 차이 자체가 이 노트가 매달 하려는 이야기입니다.
이번 달 가장 뚜렷한 사례가 YETH입니다. 부록 A에서 총수익 +17.46%로 63종 중 1위인데, 부록 B에서는 −9.0%입니다. 어느 쪽도 틀리지 않았습니다. 한 달을 본 것과 1년을 본 것이 다를 뿐입니다.
그래서 어떤 상품의 수익률을 보실 때 “언제부터 언제까지인가”를 먼저 확인하셔야 합니다. 구간이 없는 수익률은 판단 재료가 아닙니다.
산출 방법과 한계
표본 — 미국 상장 커버드콜 65종 중 63종. 2종(CDPI·RECI)은 6월 30일 종가를 확보하지 못해 제외했습니다.
계산 — 분모는 2026년 6월 30일 종가, 분자는 7월 31일 종가. 분배율은 7월 지급분을 6월 30일 종가로 나눈 값. 총수익 = (7월 31일 종가 − 6월 30일 종가 + 7월 분배금) ÷ 6월 30일 종가. 세전 기준입니다.
데이터 출처 — 종가는 미국 시세 데이터 제공사의 일별 종가(액면분할 조정, 배당 미조정). 분배금은 같은 곳의 기업행위 정보(현금배당). 순자산은 보유자산 합산 추정치이므로 서열과 어림수로만 읽으십시오.
한계
- 한 달은 짧습니다. 이번 달은 커버드콜에 유리한 조건이 겹친 달이고, 이 결과가 장기 성격이라고 말할 수 없습니다.
- 부록 A는 종목마다 관측 구간이 다릅니다. 상장 이후 누적이라 1년을 잰 종목과 다섯 달을 잰 종목이 같은 열에 있습니다. 한국편 (하) 10번처럼 모두 같은 1년으로 맞춘 표는 이 편에 아직 없습니다.
- 기초자산 효과와 옵션 효과를 분리하지 않았습니다. 8쌍의 차이 중 어디까지가 옵션 덕이고 어디까지가 그 달 기초자산 덕인지는 이 데이터만으로 나눌 수 없습니다.
- 옵션 포지션 데이터가 없습니다. 어떤 상품이 얼마나 깊이 옵션을 팔았는지는 분배율에서 간접적으로만 짐작한 것이고, 실제 포지션을 확인한 것이 아닙니다.
- 순자산이 추정치입니다. 보유자산 합산으로 계산한 값이라 운용사 공시값과 차이가 있을 수 있습니다.
- 🔴 모든 수치가 거래 가격 기준입니다. 시장 전체가 얼마나 벌어졌는지는 이번에 실측이 들어왔지만(3번 항목), 커버드콜 63종을 한 종목씩 순자산가치(NAV)로 다시 재 볼 자료는 아직 없습니다. 한국편 (상) 3번에서 보시듯 이 둘이 갈리면 결론이 뒤집힐 수 있습니다. 이 편의 8쌍 결과는 “거래 가격으로 재면 그렇다”까지가 확인된 사실이며, 종목별로 NAV로 재도 같은지는 확인하지 못했습니다.
- 세금을 다루지 않았습니다. 미국 상장 ETF의 과세는 국내 상장 상품과 구조가 달라, 이 편에서는 언급하지 않았습니다.
성격 — 후행 관측입니다. 미래를 보장하지 않으며 특정 상품의 매수·매도 권유가 아닙니다.
함께 보기
– 이 노트의 짝인 [월간 커버드콜 노트 ①·한국편 (상)] — 같은 7월, 59종이 정반대로 움직인 기록
– [월간 커버드콜 노트 ①·한국편 (하)] — 세금·기초자산·지난 1년 기록·전 종목 누적표
– 커버드콜의 구조와 원리를 처음부터 다룬 기존 연재 1~6부
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![[내돈내투 월간 커버드콜 노트 ①·한국편 (하)] 세금·기초자산·1년 — 7월 숫자를 어떻게 읽을 것인가](https://naedonnaeto.com/wp-content/uploads/2026/08/featured-thumb-6.png "[내돈내투 월간 커버드콜 노트 ①·한국편 (하)] 세금·기초자산·1년 — 7월 숫자를 어떻게 읽을 것인가")
